Take Five: Banken und Zinsen (2024)

Die Anhörung des Vorsitzenden der US-Notenbank Jerome Powell und die US-Inflationsdaten stehen in der kommenden Woche ganz oben auf der Agenda, während die US-Banken über ihre Gewinne berichten und in Neuseeland und Südkorea Zinsentscheidungen anstehen.

In der Zwischenzeit verschieben sich die tektonischen Platten in der Politik weiter, wobei die Wahlen in Frankreich am Sonntag dem Votum in Großbritannien dicht auf den Fersen sind.

Makhaila Gause und Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio, Yoruk Bahceli in Amsterdam und Marc Jones in London geben Ihnen einen Überblick über die wichtigsten Entwicklungen an den Märkten in der kommenden Woche.

1/INFLATION AKTUELL

Der monatliche US-Verbraucherpreisindex am Donnerstag wird die Meinung darüber beeinflussen, ob die Fed die Zinsen in den kommenden Monaten senken könnte.

Laut einer Reuters-Umfrage wird erwartet, dass der Index im Juni um 0,1% gestiegen ist, nachdem er im Mai unerwartet unverändert geblieben war.

Daten von Ende letzten Monats zeigten, dass ein anderes Inflationsmaß, der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben, auf Jahresbasis um 2,6% gestiegen ist. Dies deutet auf eine Abkühlung der Inflation hin, aber das Maß lag über dem Ziel der Fed von 2%.

Das kommt natürlich nach der Aussage von Powell vor dem Kongress am Dienstag. Auf einer Konferenz in Portugal sagte er diese Woche, dass die USA wieder auf einem "disinflationären Pfad" seien, die Entscheidungsträger aber mehr Daten bräuchten, bevor sie die Zinssätze senken.

2/BANKERGEBNISSE Höhere Zinssätze und ein unsicheres wirtschaftliches Umfeld trüben die Gewinne der US-Banken, da die Berichtssaison für das zweite Quartal begonnen hat.

JPMorgan Chase, Citigroup und Wells Fargo werden am 12. Juli ihre Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlichen. Die Bank of America wird ihre Ergebnisse am 16. Juli veröffentlichen.

Der größte US-Kreditgeber, JPMorgan, wird nach Schätzungen der LSEG voraussichtlich einen Gewinn je Aktie (EPS) von 4,69 $ ausweisen - weniger als 4,75 $ im Vorjahr. Der Gewinn pro Aktie der Bank of America wird voraussichtlich von 88 Cents im Vorjahr auf 79 Cents sinken, während der Gewinn pro Aktie bei Citi und Wells Fargo voraussichtlich steigen wird.

Die Kommentare der Führungskräfte zur Entwicklung der Zinssätze werden weiterhin im Mittelpunkt stehen, insbesondere nachdem die Branchenführer eine Verbesserung der Bedingungen für das Investmentbanking angeführt haben, so die Analysten.

3/ZWEI

In Frankreich fand am Sonntag die zweite Runde der vorgezogenen Neuwahlen statt, aus der unerwartet ein Linksbündnis als Sieger hervorging, ohne dass eine Gruppe die Mehrheit erringen konnte.

Der zentristische Präsident Emmanuel Macron hat es mit einem stark zersplitterten Parlament zu tun, was die Rolle Frankreichs in der Europäischen Union und anderswo schwächen könnte und es jedem schwer macht, eine innenpolitische Agenda durchzusetzen.

Die Märkte reagierten am Montag gedämpft: Französische Aktien fielen, die Risikoprämie französischer Anleihen gegenüber deutschen stieg, und der Euro gab angesichts der Aussicht auf schwierige Verhandlungen über die Regierungsbildung nach.

Was als nächstes kommt, ist ungewiss. Es besteht das Risiko einer politischen Lähmung, die es noch schwieriger machen könnte, die angespannten Finanzen in Europas drittgrößter Volkswirtschaft zu verbessern, die Paris mit Disziplinarmaßnahmen der Europäischen Union konfrontiert haben.

4/ABWÄGENDER POLITISCHER KURSWECHSEL

Die Anleger sind gespannt darauf, ob die Reserve Bank of New Zealand und die Bank of Korea in diesem Jahr die Zinsen senken werden. Beide Zentralbanken haben angesichts der hartnäckig hohen Inflation eine vorsichtige Haltung eingenommen und es wird allgemein erwartet, dass sie bei ihren Sitzungen am Mittwoch bzw. Donnerstag die Zinssätze auf dem höchsten Stand seit 15 Jahren halten werden.

Insbesondere in Neuseeland wiesen die Entscheidungsträger sogar auf das Risiko einer weiteren Zinserhöhung in diesem Jahr hin, wobei eine Senkung erst für Ende 2025 vorgesehen ist. Die Märkte sind optimistischer und rechnen bereits im Oktober mit einer einzigen Zinssenkung in diesem Jahr, da sich die Inflation abkühlt, die Stimmung in der Wirtschaft sich verschlechtert und die Binnennachfrage schwächer wird.

In Südkorea gibt es sogar noch deutlichere Anzeichen dafür, dass die Preise unter Kontrolle kommen, aber der Marktkonsens geht immer noch davon aus, dass es vor dem vierten Quartal keine Senkung geben wird. Der politische Druck nimmt jedoch zu. Präsident Yoon Suk Yeol nannte Kürzungen, um mit der US-Notenbank Schritt zu halten, "unvermeidlich".

5/ABWASSERTAUFE

Neue Regierungen stehen vor einer Feuertaufe, aber für die gerade gekrönte Labour-Partei in Großbritannien wird es am Donnerstag eher eine Abwassertaufe sein.

An diesem Tag gibt die Wasserbehörde OFWAT bekannt, wie stark die Wasserunternehmen - von denen die meisten seit Jahren unablässig ungeklärte menschliche Abwässer in die britischen Flüsse pumpen - die Rechnungen ihrer Kunden in die Höhe treiben können. Das könnte unangenehm werden.

Großbritanniens größtem Wasserunternehmen, Thames Water, das mehr als 16 Millionen Kunden in und um London versorgt und 15 Milliarden Pfund (19,14 Milliarden Dollar) Schulden hat, droht die Verstaatlichung, wenn es nicht in der Lage ist, große Mengen an neuem Kapital anzuziehen, um seine Probleme zu lösen.

Das Unternehmen hat Gebührenerhöhungen von 59% beantragt, die OFWAT angesichts der öffentlichen Stimmung wahrscheinlich nicht gewähren wird. Aber es muss ausreichen, um die zögerlichen Investoren, die bereits begonnen haben, aus der Themse auszusteigen, davon zu überzeugen, die Wasserhähne wieder aufzudrehen.

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